受益于智能电网建设 智能家居市场发展可期 智能电网, 智能家居

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一、 事件概述

　　近日我们调研了东软载波（300183） ，与公司董秘交流了国家智能电网建设及公司经营情况等相关事宜。

　　二、 分析与判断

　　国家智能电网建设将给公司电力线载波通信芯片带来巨大空间

　　根据国网公司的规划，2011-2015年我国智能电网全面建设阶段，电力线载波通信芯片将受益于智能电网建设，南网也在今年启动了统一招标试点，我们推算电力线载波芯片平均每年将有至少5400万片。

　　四代芯片集成度更高 预计将有较好的销售业绩

　　四代芯片集中度更高，而在价格上预计不会有太大的变化，给客户节省了一定的成本，公司预计今年4季度将实现销售，我们估计四代芯片将有较好的销售业绩。

　　五代芯片进展顺利，未来可以应用至智能家居领域

　　五代芯片基于OFDM模式，通信速率大幅提高，可以运用至智能家居等领域，给公司打开新的市场，预计公司将于2014年进入这一领域，智能家居领域有着广阔的市场空间，我们看好公司在该领域的发展前景。

　　预计今年公司芯片出货量将达到1500 万片

　　今年国网公司已经招标5000万只电表，预计四季度还会有1000万只招标，我们估计公司今年能在国网载波表招标中占45%的份额，考虑到其他的客户以及部分订单会推至明年，我们预计全年公司芯片出货量将达到1500万片。

　　产品质量以及服务是公司的最大竞争优势

　　公司的产品质量居同类产品前列。公司在全国建立了多个营销网点，已经在山西、、重庆、四川、江西等省份成立了办事处，实现本地化服务，为客户直接快速的服务。

　　三、 盈利预测与投资建议

　　我们看好公司电力线载波通信芯片在智能电网建设中带来的业绩持续增长，长期期待公司产品在智能家居等领域的发展前景，预计公司 2011-2013 年EPS分别为 1.72元、2.26 元、3.11元。给予“强烈推荐”评级。
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